文(wén)章來源：上海科技報 發布時間： 2024-01-08
國際金融中(zhōng)心是國際金融市場的樞紐，是發揮全球資(zī)源配置功能的核心；全球科創中(zhōng)心是全球創新網絡的樞紐，是強化科技創新策源功能的關(guān)鍵。上海如(rú)何強化金融中(zhōng)心與科創中(zhōng)心的内在耦合，通(tōng)過“雙中(zhōng)心”聯動(dòng)，有效提升“雙中(zhōng)心”能級？金融要素如(rú)何積極助推科創中(zhōng)心建設，服務構建現代化産業(yè)體系？
在日前由國泰君安創新投資(zī)公司舉辦的“上海金融中(zhōng)心與科創中(zhōng)心‘雙中(zhōng)心’融合發展”研讨會上，國泰君安創新投資(zī)公司研究院發布的《全球科創中(zhōng)心金融中(zhōng)心“雙中(zhōng)心”建設實施路(lù)徑》研究報告指出，國際金融中(zhōng)心和(hé)全球科創中(zhōng)心之間存在着“同源伴生、趨同演化、交互反饋、雙向奔赴、耦合共振”的五大強關(guān)聯關(guān)系。
從金融中(zhōng)心到科創中(zhōng)心
縱觀全球科創史，國際金融中(zhōng)心和(hé)科創中(zhōng)心往往相互成就，雙星閃耀。國泰君安創新投資(zī)公司研究院院長陶冉表示，排名前10的全球科創中(zhōng)心，80%也是國際金融中(zhōng)心；排名前10的國際金融中(zhōng)心，80%也是全球科創中(zhōng)心。
從全球經驗來看，全球科創中(zhōng)心多與國際金融中(zhōng)心重合度非常高。金融支持是科創中(zhōng)心建設的核心要素之一，同時科創中(zhōng)心又會對金融中(zhōng)心的發展提供顯性助力。二者之間存在着正向反饋的作用關(guān)系，進而協同共振，極大促進區域的經濟結構轉型升級和(hé)産業(yè)能級顯著躍遷。
總結100多家全球案例可(kě)以發現，全球科創中(zhōng)心建設的成功要素可(kě)以歸納為六類主體要素（政府、企業(yè)、園區、金融機構、孵化機構、高校(xiào)院所）和(hé)五類環境要素（人才高地、創新資(zī)源、環境空間、文(wén)化氛圍、宣傳推廣），高水平的科創中(zhōng)心是六類主體要素和(hé)五類環境要素良性互動(dòng)和(hé)高度協同的顯性成果。
其中(zhōng)，科技、資(zī)金與實體經濟的循環融通(tōng)是實現技術(shù)變革的必要條件，以股權投資(zī)為代表的金融機構至關(guān)重要。在2010-2020年，國際風投機構占以色列投資(zī)活動(dòng)的比例長期在70%以上。以美國為例，紐約從金融中(zhōng)心轉向科創中(zhōng)心，主要依靠以資(zī)本市場為主導的科創金融體系對科技創新的支撐。2008年以來，紐交所和(hé)納斯達克先後調整上市标準、降低盈利要求、豐富市場層次，便利科創企業(yè)直接融資(zī)。紐約是美國過去十年風險投資(zī)增長最快的城市，2022年風投交易數量達2280筆，交易金額達303億美元。
構建全生命周期科創金融生态體系
報告指出，各類創新主體，包括政府部門、高校(xiào)院所、科技企業(yè)、金融投資(zī)機構、孵化服務機構、科技園區等單位，圍繞上海科創中(zhōng)心建設的共同訴求是：進一步加強創新開放協同，尤其是金融投資(zī)與科技創新的深度結合模式有待進一步拓展。
金融投資(zī)機構、孵化服務機構、政府部門和(hé)科技企業(yè)認為，目前金融投資(zī)對于科技創新的賦能支持效應已經較為顯著，以投資(zī)關(guān)注核心科技創新、關(guān)注綠色發展與雙碳、關(guān)注産業(yè)鍊供應鍊安全，尤其國資(zī)創投公司在服務上海科創中(zhōng)心建設方面已經呈現了良好的态勢。但在目前“投早、投小、投科技”的趨勢之下(xià)，金融投資(zī)與科技創新，尤其是早期科創的深度結合還需拓寬渠道，能否有更加合理合規的制度保障和(hé)業(yè)務模式，實現“早期風投+孵化轉化+成長投資(zī)”相結合的協同聯動(dòng)，成為各類創新主體的共同關(guān)切，也是上海科創中(zhōng)心提升協同創新水平的重要抓手。
在創新産業(yè)當前的發展形勢下(xià)，需要投資(zī)機構能夠對科技發展大趨勢和(hé)相關(guān)産業(yè)的發展變化具有深刻理解和(hé)把握能力，能夠遴選出具有發展前景的優秀項目，給予估值公允的資(zī)金支持，滿足科技創新主體不同發展階段的金融需求，提供企業(yè)全生命周期的金融産品和(hé)金融服務，建立風險分擔、商(shāng)業(yè)可(kě)持續的長效機制，并取得與風險對應的收益回報，與創新主體共同成長。
報告建議，國際金融中(zhōng)心助力全球科創中(zhōng)心建設，核心關(guān)鍵在于投資(zī)的牽引作用，且能夠通(tōng)過“投貸聯動(dòng)、投債聯動(dòng)、投保聯動(dòng)”進一步放大作用效果。其中(zhōng)，包括VC/PE等在内的投行類機構又具備直接融資(zī)的“成本低、引力強、杠杆大”的獨特優勢，調查表明，全球科創中(zhōng)心95.5%以上的天使投資(zī)、86.2%以上的早期投資(zī)（A輪、B輪）、75.6%以上的上市前融資(zī)全部來自投行背景的投資(zī)機構。堅持科創中(zhōng)心和(hé)金融中(zhōng)心聯動(dòng)發展，必須培育更多長期資(zī)本、耐心資(zī)本，引導科技投資(zī)投早、投小、投硬科技，推動(dòng)形成多層次資(zī)本市場接續聯動(dòng)的多元化科技金融體系。
